運用曾氏通道分析恆指目前形勢

記得本人在初接觸股市時，當時經驗不足加上知識有限，曾參考過不少技術指標判斷大市平貴，其中一個便是曾氏通道（好像又名樂活五線譜）。眼見現時大市出現恐慌情緒，是時候取出來參考一下以求心安。

曾氏通道是曾淵滄博士所創立，以5條平衡線作參考，分別為極度樂觀線（95%樂觀線），過度樂觀線（75%樂觀線），中線（長期走勢線），過度悲觀線（75%悲觀線）及極度悲觀線（95%悲觀線）。他認為投資者的理想入市時間為指數上升穿越中線時，在指數升越75%樂觀線時，要逐漸退出股市，而升越95%樂觀線時，代表股市進入瘋狂期，應該馬上全身而退。
(Ref.: 曾淵滄博士page - http://www.ycchan.net/LRTheory.aspx)

以下為本人利用Yahoo Finance收集了15年恆生指數的數據製成的曾氏通道圖，因喜愛樂譜的我就替它改了新名—走勢五線譜！

從圖中所見，恆指現時24000的位置已觸及75%悲觀線，可判斷恆指正進入便宜水平，且開始進入恐慌期。若按此理論，當股市下跌至95%悲觀線（約22000點）時，就是難得一見的入貨機會。然而，這條95%悲觀線並不是永遠堅固，它在2009年時也曾被狠狠地插穿過，所以若想增加安全邊際的話其實可以再打個9折，約20000點水平。另外，參考歷來恆指股災的市盈率大約為8，亦是與20000的水平相若，所以預計20000-22000就是黃金的入市機會。

話雖如此，所謂的平貴指標都只能作參考之用，畢竟世上沒有一個人或一種指標能真正預測到低位，要守株待兔等到20000點all-in也不是明智之舉，始終適當的資產配置才是王道，分段買入才是萬全之策！

ps.其實早在恆指25000點時已經眼見有優質企業跌至合理估值，到23000點更是通街平貨，忍不住增加持貨也是合理之舉。不過真的要小心資產配置，不要「買過龍」（藉此機會提醒自己）。